삼성전자 주가 떨어졌지만...목표가 '10만원' 그대로인 이유
현재 램 최저점대 가격 악성 재고는 바닥 소진
전세계 수요 증가..
오를 일만 남았다
삼성전자 주가 하락에도…"10만원 간다"
삼성전자가 작년 매출 258조1600억원, 영업이익 6조5400억원의 잠정 실적을 9일 발표했다. 작년 4분기는 매출 67조원, 영업이익은 2조8000억원으로 집계됐다.
전년 동기 대비 매출은 4.9%, 영업이익은 35% 줄었다.
김영건 미래에셋증권 연구원은 삼성전자의 지난해 4분기 영업이익이 2조8000억원으로, 예상치(4조2000억원)를 크게 밑돌았다고 평가했습니다. DS(반도체) 부문의 실적이 기대를 하회하며 괴리를 키운 것이 주요인이라는 설명입니다.
그럼에도 올해 삼성전자의 실적 전망치를 하향 조정해야 할 변화요인은 제한적이라고 밝혔습니다. 부진한 실적과 주가에도 개선을 이끌 수 있는 모멘텀을 집중 분석해 높은 조회수를 기록했습니다. 업종 내 최선호주로 제시하며 목표주가는 10만5000원을 유지했습니다.
삼성전자의 2023년 4분기 영업이익은 전 분기 대비 10.2% 하락한 2조8000억원이다. 시장 기대치인 3조9000억원과 동사 추정치 4조2000억원을 하회했다. 반도체의 경우 메모리 재평손 환입의 규모가 작고 파운드리, LSI에서 실적 회복이 더딘 것으로 추정한다.
MX(모바일 경험)사업부의 경우 스마트폰 출하량이 5300만대로 당사 기존 추정치 5700만대에 미치지 못했다. IT 수요 회복세가 더딘 가운데 유통재고 관리를 위한 보수적 출하기조가 일부 반영된 것으로 판단한다. 평균 판매 단가의 하락 폭도 예상보다 컸다.
다만, 현재 업황을 고려하면 올해 연간 실적 전망치를 하향 조정해야 할 변화요인은 제한적일 것이다. 온디바이스 AI(인공지능)이 적용된 '갤럭시S 24' 출시 효과 등을 기대해볼 만한다. 또한, 디램(DRAM) 사업이 본격 흑자 구간으로 진입했다.
연중 디램 가격 인상, HBM3(고대역폭메모리) 퀄에 따른 실적과 모멘텀 개선이 기대된다. 삼성전자를 글로벌 메모리 칩메이커 중에 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 매력도가 가장 높다고 판단하며 업종 내 최선호주로 제시한다.
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